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作者: 谭亚敏
新毒株触动全球心弦
出人意料的新冠变异病毒,让全球再度堕入惊惧之中。欧美多国敏捷堵截与南非等8个非洲国家的航空联络,以色列的反响特别完全,宣告封闭国境14天,一切外国人不得入境。本次疫情发生变数的时点,恰逢商场预期美联储将于12月宣告加快taper之际,短期内或许对金融商场的危险偏好有较大束缚。新变种毒株“奥密克戎”究竟会继续多长时刻?对大宗产品的影响会有多大?
上星期末,南非新的变种病毒“奥密克戎”对商场带来了巨大的冲击。出资者忧虑新变种病毒会引发新一轮疫情传达,然后导致社会重回封闭、形成经济需求再次呈现断崖式下滑、而且极有或许进一步加重供给链严峻等问题。在此布景下,全球金融商场遭受“黑色星期五”,道琼斯指数跌落900点,成为一年中最糟糕的一天,规范普尔500指数跌落2%,全球股市团体跌落。此外,和疫情密切相关的原油和交通运送板块呈现暴降,而避险财物如黄金、美债以及VIX指数呈现大幅飙升。
世界卫生安排在11月28日发布的“已知信息汇总摘要”中指出,新冠变异病毒奥密克戎毒株有几处骤变或许对其传达才能和致病程度发生影响,但现在尚不清楚奥密克戎毒株是否比其他变异株更具传染性,以及是否会导致更严峻的疾病。此前,世卫安排已表明,奥密克戎毒株导致再感染的危险或许添加,但信息有限,世卫安排正与合作伙伴进行研讨,以了解奥密克戎毒株对现有新冠疫苗有用性和检测工具的影响。
11月28日,我国稀有病联盟呼吸病学分会第一届全国会议在广州举办,我国工程院院士钟南山出席会议并说话。
“这个变异株很新,尽管分子基因检测发现,它在受体结合部位有比较多的改动,可是它有多大的损害性、传达会有多快、会不会使疾病愈加严峻,以及是否需求针对它进行疫苗研制,还要依据情况来判别。现在下结论为时太早。”钟南山说,Omicron变异株的损害性还需求一段时刻的判别,需求随时留意,可是现在还不会采纳比较大的举动。“还有一个需求比较留意的是,对南非有关当地来的人员进行防控。”
“奥密克戎”对大宗产品的影响会有多大?
宝城期货金融研讨所所长程小勇以为,“奥密克戎”对全球金融商场构成冲击或许是短期现象,长时刻影响还有待调查,关键是要盯梢新变种毒株“奥密克戎”传染性,以及现有疫苗对其的有用性。短期来看,商场估计新变种毒株“奥密克戎”会引发更多国家施行封闭办法,关于服务业,特别是航空运送业构成冲击,国际原油呈现大幅跌落,包含此前坚硬的美股都呈现暴降。可是,对金融商场影响不仅仅在于疫情的本身,需求重视的是疫情会不会改动美联储收紧钱银方针的预期、全球供给链康复和情况和全球经济添加潜力。从现在的微观环境来看,滞胀货类滞涨环境导致大大都产品供需双弱,而需求缺乏和经济远景疲软使得出资者仍旧不相信包含美联储和欧洲央行在内的钱银当局会大规模加息,包含美股和欧洲股市体现抗跌性,泡沫幻灭或许还需求等候美元利率上升到必定的阈值。
“Delta病毒影响全球的时刻约为一年时刻,关于股市仅仅形成了时刻短的影响,拉长时刻看,在疫情晋级期间关于股市冲击有限。债券商场方面,以美国十年期国债收益率作为标杆,在初期遭到Delta疫情影响一度跌至1.1%的低点,但尔后逐渐上升,意味着疫情已被商场充沛计入。此外,跟着商场研制和接种疫苗进展加快,大宗产品也呈现了先抑后扬的态势。”物资中大期货微观高档分析师周之云说。
面对出人意料的变异病毒,海外多国紧迫布控。据媒体报道,以色列27日宣告将封闭边境,成为首个为防变异毒株封闭国境国家。美国总统拜登发布声明称,因发现新冠病毒新变种,美国从11月29日起,将对包含南非在内非洲8国的航班,作出束缚。此外,英国、德国、土耳其、俄罗斯等均作出紧迫布控。
全球六大疫苗巨子周末快速举动。辉瑞和BioNTech表明,他们估计最迟两周内会有更多来自实验室测验的数据。在六周内调整他们的mRNA疫苗,并在100天内开端批量发货。
作为全球供给链傍边最重要的一环——我国,因为采纳的是严防死守、坚决清零、一起加快全民疫苗接种的道路,与欧美国家推广团体免疫道路不同,在面对此次南非变异病毒面前相对更为沉着,我国国内遭到的影响会更小且更为可控,从资本商场周五晚间新加坡A50的体现来看,其跌幅远小于欧美各国,也显现出出资者关于我国防控新式变异病毒的决心。
周之云以为,现在来看,疫情并不会改动已有的钱银方针途径,比方亚特兰大联储主席博斯蒂克当晚表明,新变异病毒或许会使美国经济有所放缓,但阻力将比曩昔小。假定疫情若朝着晦气的方向开展,那么各国政府仍有或许再次回到宽松钱银的途径上来,这样一来,资本商场的惊惧性会被舒缓。
“曩昔2年疫情关于除我国以外的国家的供给链有较大影响,2021年我国出口占全球比重升至15%,此次疫情或将再一次检测新式商场国家的应对才能,相比较而言,因为国内疫情防控活跃有用,或将再一次成为全球供给链的首要支撑力,关于相关出口上市公司的影响是正面的。因而,咱们以为此次疫情关于股指的晦气影响或较为有限。”周之云说。
原油暴降13%,能化板块或受连累
新毒株“奥密克戎”带来的忧虑心情引发金融商场惊惧性兜售。美国原油期货上星期五暴降逾10美元/桶,创下自2020年4月以来的最大单日跌幅。纽约原油自9月末以来初次跌破70美元/桶,跌幅13.04%,一夜回到了3个月前;布伦特原油迫临70元/桶,跌幅11.27%;上海原油期货主力合约昨日夜盘跌停,跌幅8.01%,报464.1元/桶。
尽管上星期五呈现遍及兜售,但商场人士指出,感恩节后第一个买卖日时刻缩短,交投清淡,惊惧心情导致跌幅有所扩展。一位大宗产品出资型对冲基金司理表明:“11月26日,WTI原油期货大幅快速跌落,首要发生在欧洲买卖时段,因为欧洲正遭受新一轮疫情冲击,导致欧洲出资组织对新冠病毒变种的惊惧心情更高,但这无形间也发明晰特定的抄底获利时机。”
“这种惊惧心情继续不了多久。”国联期货研讨开展部总司理吉明以为,一旦心情转向安稳,大都组织出资者将依据原油供给缺少的根本面,转而力挺油价继续上涨。从前史规则来看,系统性危险令商场发生耐久和趋势性溃散,而突发事件对商场影响却很难改动既有的趋势。“主张出资者在本周不要慌张,遇事必定要镇定,按着方案买卖就行,包含危险操控。最好的战略便是调查,并等候商场安稳下来。”
“事实上,原油根本面的恶化也不容忽视。美国联合印度、日本、韩国、英国协同开释战略石油储藏,OPEC方面以为,假如在这两个月新增6600万桶原油进入商场,下一年1月和2月的过剩产值将别离添加110万桶/天,到达230万桶/天和370万桶/天。OPEC在其月报中估计,下一年一季度原油需求回落,因而,原油商场将供需过剩。”海证期货能化研讨员郑梦琦告知期货日报记者,在“奥密克戎”变种病毒的冲击下,原油需求下滑忧虑加重,别的,美联储减缩购债,商场关于提早加息的预期较强,叠加感恩节期间,商场流动性较差,投机性买盘离场,挨近年末,国内进口需求下滑,支撑显着走弱,油价大幅下挫。
原油商场当时重视焦点在于11月30日的OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)会议。在油价不断跌落以及美国联合抛储的情况下,OPEC+或将抛弃下一年一季度40万桶/天逐月增产的方案。依据OPEC+计算的供需平衡,若OPEC+想保持高油价,不扫除加大减产起伏的或许,类似于本年2—4月沙特100万桶/天的单方面减产。别的,“奥密克戎”变异株也会影响美联储加息预期,美元继续走强的或许性下降。
光大期货能化总监钟美燕以为,近期原油商场重视的焦点首要有两个:消费国联合开释石油战略储藏和欧佩克+对此的应对。一方面,美、印,日三个国家将开释石油储藏5920万桶。美国能源部近期发布,从战略石油储藏SPR开释的3200万桶原油将于2022年1月至4月交给,并在12月底承受提早交给。至多1800万桶战略石油储藏SPR的开释告知将不早于2021年12月17日宣告。拜登屡次着重现在高企的能源价格将会下调,以缓解国内的通胀压力。另一方面,OPEC成员国方案于12月1日会晤,OPEC+会议将于12月2日举行。在消费国开释石油战略储藏的布景下,下一年开端供给或许呈现过剩加重,然后导致欧佩克+或许在1月份的会议上削减原油供给。假定OPEC+下调增产额度,将令现在惊惧的商场心情得以缓解。
据了解,美国原油净进口量添加,商业原油库存小幅添加而成品油库存下降。美国能源信息署数据显现,到11月19日当周,美国原油库存量4.3402亿桶,比前一周添加102万桶;美国汽油库存总量2.11393亿桶,比前一周下降60万桶;馏分油库存量为1.21717亿桶,比前一周下降197万桶。原油库存比上一年同期低11.2%;比曩昔五年同期低约7%;汽油库存比上一年同期低8.15%;比曩昔五年同期低约6%;馏份油库存比上一年同期低14.66%,比曩昔五年同期低约8%。
“从产油国到消费国的博弈将遭到疫情的冲击,然后导致商场在油价处于高位时发生分歧,危险偏好下降。油价面对的是微观环境的边沿削弱以及后市流动性衰减的危险,价格将连续偏弱运转。短期需求重视惊惧心情延伸的程度,估计周一能化种类大多以跟跌为主。”钟美燕说。
郑梦琦以为,当时不确定性较强,此次“奥密克戎”带来影响尽管较大,但变种病毒的本质损害暂未有成果,各国疫情防控才能也较上一年大幅提高。油价在跌落一个平台后,将保持宽幅振动走势。但因为原油价格跌落起伏较大,受本钱端影响,能化板块将跟从走弱,其间,与原油相关性较强的沥青、燃油、低硫燃料油估计跌幅相对较大。
避险需求骤增,黄金财物装备价值凸显
全球经济与金融仍然面对许多危险,最首要的仍然是病毒变异和疫情重复危险、钱银方针紧缩危险、主权债款危机危险、交易抵触和地缘政治危险等。
新变异病毒“奥密克戎”具有必定的突发性,且传染性远超过德尔塔病毒,引起了各国政府的高度重视和敏捷反映,在饱尝两年的新冠病毒暴虐后,新变异病毒的强势无疑扩展了出资者对未来经济的忧虑,商场避险心情敏捷升温,出资者呈现兜售危险财物并涌向避险财物。到上星期六清晨收盘,COMEX黄金期货上涨0.1%,收报1788.10美元/盎司。
光大期货贵金属高档分析师展大鹏以为,出资者忧虑的是欧美各国再次采纳封闭办法,此前的经济修正“功败垂成”,再度进入“休克”情况。“但这种忧虑显着被扩展,近两年的应对新冠病毒阅历,各国防疫和卫生系统已然预备较为充沛,这次各国反响敏捷也说明晰这一点,跟此前德尔塔病毒刚呈现相同,商场短线会“反响”过头,随后会呈现修正动作,特别是通过周末的时刻消化后,过于失望的预期或许现已被消化大部分。”展大鹏以为,本周前半周工业品价格宜慎重,避免商场惯性下压,但后半周有望迎来阶段性的修正,但疫情降低了商场预期,春节前不宜等待过高,企业应做好危险管理工作,特别是对锻炼企业而言。尽管出资者也忧虑钱银扩张空间有限缺乏以应对当时经济再度呈现重复,但这种忧虑相同没有道理,每次危机也证明,当全球特别是欧美经济面对修正压力,反而成为各国从头扩展财政方针和开释钱银方针的托言。
对黄金而言,展大鹏以为,受疫情影响,欧美Taper压力放缓,高通胀也会延伸,但在证明商场受“奥密克戎”影响大于德尔塔病毒乃至新冠病毒之前,这种利多预期推进有限,但受疫情影响下的全球经济不安稳预期本身也支撑了金价,金价有望继续保持底部区间运转。
“奥密克戎”或许给黑色系供需带来哪些影响?
据了解,疫情关于钢铁行业供需两头均会有影响,供给端的影响首要体现在原燃辅料的运送方面,特别是铁矿等对外依存度较高的质料供给端,若疫情分散至澳大利亚、巴西、南非、印度这些重要的铁矿石资源来历国,则将会直接对供给添加发生显着影响。而对钢铁企业出产方面,难以成为首要的影响要素。
海通期货黑色研讨员邱怡宏以为,从需求端面来看,受疫情的影响及掩盖规模相对更大。疫情爆发初期,钢材下流消费商场急剧萎缩,传递到产业链出产及上游,对经济增速发生显着的减缓。若此次南非变种毒株再次得以席卷全球,考虑到起源地,则对全球制作业的冲击或将更大,上一波席卷全球的新冠病毒的传达,部分轿车制作工厂均不同程度的中止或削减了其制作事务,使得钢铁制作业的需求遭到了较显着的按捺,美国钢铁需求约萎缩25%。因而,关于南非变种毒株关于钢铁行业的影响,首要仍是在于疫情分散的程度,以及现有疫苗的抵挡才能。
“关于大宗产品而言,当时微观环境滞胀或类滞胀,供需双弱是大大都产品的首要特征,供给束缚在海外供给链康复缓慢和国内减碳方针扶持下还会继续,可是四季度产品跌落首要是消费季节性冷季和高企的原材料价格对消费品和耐用品的揉捏。周一大宗产品或许会呈现跳空低开,受‘奥密克戎’影响商场危险偏好会显着下降,可是因为包含煤炭、钢材和部分有色种类期货较现货贴水,供给很难放量使得产品回落会是缓慢的,下方支撑越来越强。”程小勇说。
邱怡宏以为,现在更需求重视南非变种毒株对质料端的冲击。“铁矿本身在供给上升、需求受限以及港存继续堆集的偏弱根本面格式下或更易遭到冲击。但关于钢材端冲击相对较小,究竟钢铁行业的首要矛盾仍在于本身的供需格式。当时处于采暖季限产布景下,首要方针驱动为采暖季空气质量管控以及冬奥会限产规划,当时产值及开工率仍保持低位,但跟着高炉赢利环比继续小幅上升至较高位,短期将会晤临赢利对出产活跃性的影响与方针限产规划预期的博弈。需求端交易商心态较前期有所康复,表消同比虽仍保持低位,但需求最低谷时期根本已过,社库仍处于较为平稳的去库周期中,全体压力环比来看略有开释。当时钢材实际根本面仍处于供需双弱格式中,但存在供缩需稳预期,叠加高基差以及南北方价格倒挂的现状,估计短期仍将以振动调整格式为主。”
“钢材商场每年12月份就会开端备库,更何况此次螺纹钢2205合约挨近4000元/吨的低位。这正是钢材用户本年备货的心里价位,一般这种树立库存的时刻会继续到下一年3月份。因而,以螺纹钢为首的黑色系种类存在春季反弹的潜在动力。”吉明说。
消费忧虑或令棉价承压
2020年疫情爆发初期,消费萎缩,棉价下行。“奥密克戎”新毒株的呈现再度引起商场都消费远景的忧虑。上星期五美棉跌破之前的振动区间,跌幅近3.5%。
银河期货棉花分析师刘倩楠告知记者,一方面,全球经济增速或许呈现下滑然后影响消费,另一方面,若全球首要消费商场如欧美日再次采纳封闭办法,服装零售业将遭到十分大的冲击。对国内商场影响而言,国内纺织企业订单少,纱布库存添加,企业亏损严峻,供给端方面恰逢新花上市高峰期,商场又有储藏棉供给,棉花高价只不过是因为轧花厂本钱高抗价心态足,期现倒挂,在1月合约交割前多空相持导致盘面小区间振动。“本次疫情十分或许不坚定并击垮轧花厂的抗价心态,将利空影响提早开释,短期内棉花价格走势或许会打破前期振动区间而从呈现跌落趋势。特别是周一在商场惊惧心情的带动下或将呈现显着跌落。”
值得留意的是,上一年疫情期间因为我国防控妥当,成为全球最有才能操控住疫情的国家。我国作为制作业大国,有用的防控办法给制作业带来了巨大的防控盈利,很多东南亚和印度的纺织品服装出口订单流到我国商场,给我国棉花消费带来较大的利好。“这次疫情或许呈现和之前相同的情况,很多的出口订单再次回流到我国商场然后带动棉花最终端的消费,棉花价格十分有或许在跌落之后呈现上涨。”刘倩楠说。
来历:期货日报作者: 谭亚敏 新毒株触动全球心弦 出人意料的新冠变异病毒,让全球再度堕入惊惧之中。欧美多国敏捷堵截与南非等8个非洲国家的航空联络,以色列的反响特别完全,宣告封闭国境14天,一切外...
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一度被美国总统拜登称为让“美国制造业回来了”的台积电美国工厂再次延期。
日前,台积电表明,将推延其在美国亚利桑那州建造的两家半导体工厂中第二座工厂的投产时刻。本来该工厂方案将在2026年直接投产3纳米芯片。台积电董事长刘德音表明,台积电耗资约400亿美元的亚利桑那州项目在完成其量产时刻的目标上遇到了应战。
多位业内人士在承受《我国经营报》记者采访时表明,台积电在美建厂自身就对错自愿的,台积电对美情绪的改变首要是因为美国政府许诺的补助并没有完成,以及美国总统大选带来的不确定性使得台积电不得不推延在美投产的时刻,但从久远来看,台积电并不会抛弃在美建厂的方案。
时刻再三拖延
2022年12月6日,美国政府为亚利桑那州芯片代工厂举行了隆重的上机典礼,包含台积电创始人张忠谋、董事长刘德音、总裁魏哲家,以及美国总统拜登、商务部部长雷蒙多、苹果CEO蒂姆·库克、AMD CEO苏姿丰以及NVIDIA CEO黄仁勋等政商界闻名人物全部参与。
台积电在2020年开端建造亚利桑那州芯片代工厂,共花费120亿美元。依照规划,该工厂将在2024年正式运营,出产5nm制程的芯片。在典礼举行期间,台积电也为该工厂添了“一把火”,宣告将建造第二座代工厂,出资金额也从开端的120亿美元加码至400亿美元,并将本来规划的2024年量产5纳米方案晋级至4纳米,2026年则进入3纳米量产。
美国总统拜登更是激动地当场宣告:“各位,美国制造业回来了。”
但是,好景不长。2023年7月,台积电宣告亚利桑那州代工厂推延投产。台积电董事长刘德音表明:“因为在半导体级设备中所需的设备装置熟练工人数量缺乏,咱们面对着一些应战。在咱们尽力改进状况的一起,已差遣来自我国台湾的经验丰富的技能人员来短期培训当地熟练工人,咱们估量4纳米工艺技能的出产方案将拖延至2025年。”
实践上,据刘德音介绍,台积电在美国工厂面对着多项应战,除了熟练工缺少外,其用工本钱也高于我国台湾区域。台积电创始人张忠谋曾表明,在亚利桑那州出产芯片的本钱或许比我国台湾至少高出50%。
进入2024年,台积电再次宣告将推延其在美国亚利桑那州建造的两个半导体工厂中的第二座工厂的投产时刻。刘德音表明,台积电现在估量第二座工厂的量产时刻将推延到2027年或2028年。彭博社则指出,在这推延的最长两年时刻内,半导体技能足以晋级一代。
对此,IPG我国区首席经济学家柏文喜表明,台积电对美情绪的改变首要是因为美国的人工本钱相对较高,这添加了在美建厂的运营本钱;其次,美国的人才供应或许不如我国台湾足够,这也添加了在美建厂的难度;此外,美国的供应链和商场环境也或许不如我国台湾完善,这也使得在美建厂的本钱和危险添加。
而在部分业内人士看来,除了土地、人力、动力等本钱要素,美国政府未完成财政补助,也是导致台积电情绪改变的原因之一。
美国政府在2022年推出了所谓的“芯片法案”,该法案本应向在美国扩张的芯片制造商供给约530亿美元的补助。而据美商务部称,已有数百家公司提交了请求,但包含台积电、英特尔在内的全球芯片代工龙头并没有取得实践的补助。
深度科技研究院院长张孝荣以为,美国政府无法快速完成方针许诺,台积电或许会考虑到经济效益,对在美国建厂的决议方案发生犹疑。
在盘古智库高档研究员江瀚看来,美国政府曾向台积电供给补助和税收优惠,以鼓舞其在美建厂。但是,美国政府现在更重视维护其国内的半导体工业和国家安全,这或许对台积电在美建厂发生了必定的影响。
财经评论员谭浩俊更是直言:“台积电在美建厂,自身就对错自愿的,仅仅受制于美国政府,只能采纳消沉对立的方法。而最新消息是,台积电将在我国台湾建造最新技能的新厂,也从另一个方面阐明,台积电并不想把运用最新技能的企业建到美国土地上。更重要的是,美国面对总统大选,不知谁能笑到最后,一旦把工厂建到美国,美国政府采纳强行买断的方法,台积电就会遭到严峻损伤。”
抛弃在美建厂?
与美国代工厂投产缓慢比较,台积电在其他区域的芯片代工厂则在墨守成规地开展。
其间,晚于亚利桑那州代工厂开工的日本熊本工厂行将投产。台积电此前宣告该工厂现已取得了日本政府的资金,依照进展,将于2024年2月24日举行开幕典礼,2024年4月投产,第四季度开端量产,月产能将到达5.5万片12英寸晶圆。
在我国台湾区域,最早进制程的工厂也在紧锣密鼓地建造。据悉,台积电1纳米制程将落地于我国台湾嘉义科学园区,台积电已向相关管理局提出100公顷用地需求,其间40公顷将先建立先进封装厂,后续的60公顷将作为1纳米建厂用地。据估量,台积电1纳米总出资额将逾万亿新台币。
不过,在业内人士看来,台积电再三拖延在美工厂的投产时刻,并不代表其会抛弃在美建厂,究竟美国商场仍是台积电首要的收入来历和设备来历。
就台积电2023 年第四季度的收入状况来看,在陈述期内,台积电在北美区域收入占比为72%,亚太区域收入占比 8%,我国内地收入占比 11%,欧洲、中东、非洲区域收入占比4%,日本占比 5%。来自北美区域的收入比例从上季度的 69%提高到了 72%,显示出北美客户的需求更为微弱。
江瀚以为,尽管面对许多应战和不确定性,但台积电仍或许持续推进在美建厂的方案。台积电或许会寻求解决方案,以战胜在美建厂所面对的应战,并完成其战略目标。此外,台积电也或许与美国政府进行谈判,寻求更多的支撑和协助。但是,假如台积电无法战胜在美建厂所面对的应战,或许无法完成其战略目标,那么也或许会考虑抛弃在美建厂的方案。在这种状况下,台积电或许会转向其他区域或许寻求其他的战略挑选。
张孝荣表明,台积电不会彻底抛弃在美建厂的方案。但考虑商场需求、地缘政治、全球竞赛格式和工业链布局等多方面要素,在当时局势下,台积电或许会挑选推延投产时刻,以此向美方施加压力。
柏文喜总结道:“从现在的状况来看,台积电或许会考虑在美建厂的高本钱、高危险和不确定性,而挑选在更有优势的区域建厂。一起,美国政府关于半导体的支撑力度也或许会影响台积电在美建厂的决议方案。因而,台积电是否会抛弃在美建厂的方案还需要进一步调查和评价。”
本报记者 秦枭 北京报导一度被美国总统拜登称为让“美国制造业回来了”的台积电美国工厂再次延期。日前,台积电表明,将推延其在美国亚利桑那州建造的两家半导体工厂中第二座工厂的投产时刻。本来该工厂方案将在2...
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